蔡国庆-长幼尊卑网

小米、柔

若以分部估值视角看：-成熟

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企

往回看，过去5年，以岭药业有5个

事实上，今年6月16日，国家药

也就是说以岭药业可达到300亿市

然而，当前市场给以岭的估值，仍很

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若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药Biotech里也毫不逊色。-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺

当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估或许只是时间问题往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药Biotech里也毫不逊色。-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每款贡献10亿收入

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿

这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内